Schweizer Franken als sicherer Hafen trotz Zinsdifferenz gegenüber den USA
Der Dollar hatte gegenüber dem Franken bis Mitte Mai einen guten Lauf mit einem zwischenzeitlichen Höchststand von 1.003 Franken pro Dollar. Dann hat sich das Blatt gewendet.
3. Juni 2022
Bekommen die veränderten Erwartungen bezüglich geldpolitscher Ausrichtung zu spüren: Dollar- und Franken-Noten. (Bild: Adobe Stock)
Die treibenden Kräfte der jüngsten Dollarschwäche waren geänderte geldpolitische Erwartungen. Während die US-Notenbank Fed den geldpolitischen Kurswechsel bereits vollzogen hat, hält man sich in Europa noch zurück.
Die Europäische Zentralbank (EZB) stellt erste Zinserhöhungen erst für diesen Sommer in Aussicht, und auch die Schweizer Währungshüter könnten die Geldpolitik straffen. Die SNB kann dies mit Zinserhöhungen oder anderen Mitteln zur Verringerung ihrer Bilanz tun. Allerdings machte die SNB bisher noch keine Anstalten, schnell von der Negativzinspolitik abzukehren. Doch der Bogen der Dollarstärke scheint nun überspannt.
1 US-Dollar in Schweizer Franken: Nach der kontinuierlichen Aufwertung von 0.90 bis 1 Franken pro Dollar ist der Greenback wieder deutlich zurückgefallen. (Quelle: Bloomberg/Grafik: HBL Asset Management)
Die markttechnische Situation spricht für einen Greenback, der sich in den kommenden zwölf Monaten in der Spanne von 0.94 bis 1.00 Franken bewegen dürfte. Im aktuellen Wechselkurs des Dollar sind die von der Fed in Aussicht gestellten Zinserhöhungen schon eingepreist.
Das Überraschungspotenzial liegt damit bei der SNB. Die Teuerung in der Schweiz von 2,5 Prozent passt nicht mehr Recht zu einem Negativzins von –0,75 Prozent. Die SNB wird wohl auch auf Sicht des kommenden halben Jahres etwas höhere Leitzinsen in Aussicht stellen müssen. Dies dürfte dem Franken helfen.
Artikel teilen
21. Januar 2026
«Wir gehen von gutem Wirtschaftswachstum aus»
USA schwächer, Europa überraschend robust: Was bedeutet das für Aktien und Zinsen 2026? Im Finanzmarkt-Update Januar/Februar ordnet Reto Huenerwadel, Anlagechef des HBL Asset Managements, Konjunktursignale und den Kurs der Zentralbanken ein, erklärt die jüngste Outperformance und gibt einen Ausblick auf Chancen und Risiken.
Abonnieren Sie #hblasset
Bleiben Sie auf dem Laufenden und abonnieren Sie kostenlos unseren #hblasset Anlageservice für private Investor:innen digital per E-Mail oder als Magazin per Post.