Ende des Tech-Booms? Fehlanzeige.

Wer vor einem Jahr noch vor einer Überhitzung im Technologiesektor warnte, sieht sich heute eines Besseren belehrt. Die Nachfrage nach spezialisierten Chips für den Ausbau künstlicher Intelligenz übersteigt das Angebot nach wie vor deutlich, und die Preise für Speicherbausteine haben in den vergangenen Monaten kräftig angezogen. Die grossen Hersteller erweitern ihre Produktionskapazitäten in Rekordtempo und investieren so viel wie noch nie zuvor – ein Zeichen, dass die Branche selbst mit einer nachhaltig hohen Nachfrage rechnet. 

Insbesondere die Börsen in Asien spiegeln diese Stärke deutlich wider. Sowohl in Südkorea als auch in Taiwan und Japan erreichten die Leitindizes zuletzt neue historische Höchststände und liessen die amerikanischen und europäischen Märkte klar hinter sich. Internationale Anleger lenken seit Jahresbeginn in grossem Stil Kapital in die Region, die inzwischen als zentrale Drehscheibe der weltweiten Wertschöpfungskette für künstliche Intelligenz wahrgenommen wird. Auch die geopolitischen Spannungen rund um den Nahen Osten konnten dieser Dynamik bislang wenig anhaben.

Unser AMC «Aktien Global: Technologie» hat von dieser Entwicklung überdurchschnittlich profitiert. Statt sich auf die bekannten Branchenriesen zu beschränken, setzen wir gezielt auch auf kleinere und mittlere Unternehmen aus dem asiatischen Raum, die als Zulieferer und Spezialisten entlang der gesamten Halbleiter-Wertschöpfungskette tätig sind. Diese Firmen profitieren überproportional vom Investitionsboom der Branchenführer, werden in breit aufgestellten Indexprodukten aber häufig vernachlässigt. 

Für die kommenden Monate gehen wir weiterhin von einem robusten Technologiesektor aus. Die Nachfragetreiber rund um künstliche Intelligenz bleiben intakt und die Branchengrössen selbst rechnen mit weiter steigendem Bedarf. Gleichzeitig sind die Bewertungen vieler Titel mittlerweile ambitioniert und die Schwankungsanfälligkeit dürfte zunehmen. Wir raten deshalb zu einer breiten Diversifikation und einer sorgfältigen, selektiven Titelauswahl. Gerade in einem solchen Umfeld zahlt sich aktives, systematisches Management, wie wir es in unserem AMC verfolgen, besonders aus – es erlaubt, Chancen entlang der Wertschöpfungskette gezielt zu nutzen und Risiken bewusst zu steuern.