Anpassung der SNB-Inflationsprognose nach unten

In den letzten geldpolitischen Lagebeurteilungen wurde die bedingte Inflationsprognose – also die Inflationsprognose bei unveränderter Geldpolitik der SNB – regelmässig nach unten revidiert. Während in einer ersten Phase vor allem die langfristigen Inflationsprognosen nach unten revidiert wurden, betrafen die letzten Anpassungen in erster Linie die kurz- bis mittelfristigen Inflationsprognosen. 

Ebenfalls fällt auf, dass die jüngsten Anpassungen deutlich geringer ausgefallen sind als in den Vorquartalen. So wurde beispielsweise die Inflationsprognose zum Ende des Prognosehorizontes zuletzt sogar leicht von +1,1% auf +1,2% angehoben. Auch nach der Publikation der letzten Inflationsprognose durch die SNB lässt sich aber festhalten, dass baldige geldpolitische Anpassungen nicht zu erwarten sind.

Inflation in %

Angesichts der lediglich geringfügig nach unten angepassten Inflationsprognose ist nicht mit einer Zinserhöhung der SNB zu rechnen. Aber auch weitere Zinssatzsenkungen durch die schweizerische Zentralbank erscheinen wenig wahrscheinlich. Weiterhin tiefe CHF-Zinsen sind also nach der jüngsten geldpolitischen Lagebeurteilung das mit Abstand wahrscheinlichste Szenario.